信托公司發(fā)力權(quán)益投資
來源：中國證券報 劉夏村 時間：2016-01-08
剛剛過去的2015年，伴隨著A股的起伏，證券投資信托亦遭遇了“過山車”。來自用益信托的數(shù)據(jù)顯示，2015年證券集合信托發(fā)行規(guī)模為0.32萬億元，較2014年的0.12萬億元大增166%。但是，這樣的火爆主要集中于二季度，隨著三季度市場大跌及強力去杠桿，證券信托陷入冰點，直到目前一些信托公司鮮有新增業(yè)務(wù)。
不過，中國證券報記者了解到，權(quán)益類投資仍將是信托公司的重要業(yè)務(wù)方向，多家信托公司開始拓展一級股權(quán)投資、并購重組等業(yè)務(wù)。
證券集合信托遭遇“過山車”
據(jù)用益信托統(tǒng)計，2015年集合信托發(fā)行規(guī)模為1.52萬億元，較2014年的1.25萬億元增加21%；成立規(guī)模為1.32萬億元，同比增加23%。不過，作為支撐業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)集合信托，其發(fā)行和成立規(guī)模卻現(xiàn)下滑。其中，發(fā)行規(guī)模為0.19萬億元，較2014年的0.29萬億元減少1000億元；成立規(guī)模為0.16萬億元，較2014年的0.24萬億元減少800億元。業(yè)內(nèi)人士認為，商品房去庫存壓力依然較大，市場表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)化復(fù)蘇而非全面復(fù)蘇，總體來看房地產(chǎn)企業(yè)投資熱情依然不高，在此背景下，信托行業(yè)對高風(fēng)險高收益的房地產(chǎn)投資布局謹慎。此外，信托的另一大支撐業(yè)務(wù)——基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托，其新增業(yè)務(wù)亦有限。具體而言，2015年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)集合信托發(fā)行規(guī)模為0.3萬億元，較2014年增加200億元；成立規(guī)模0.25萬億元，較2014年僅增加100億元。多位業(yè)內(nèi)人士表示，由于貨幣寬松，加之融資渠道增多，使得地方政府的融資成本大大降低，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)遭遇“展業(yè)難”。
值得關(guān)注的是，去年股債雙牛使得證券信托發(fā)行規(guī)模劇增。用益信托數(shù)據(jù)顯示，2015年證券集合信托發(fā)行規(guī)模為0.32萬億元，較2014年的0.12萬億元大增166%；成立規(guī)模為0.29萬億元，較2014年的0.11萬億元增加164%。其中在A股火爆的二季度，該類信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模就達到0.16萬億元。
信托發(fā)力權(quán)益投資
然而，一場“股災(zāi)”改變了證券信托的命運。用益信托的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年市場大跌后的三季度共發(fā)行186只證券集合信托，發(fā)行規(guī)模為218.5億元，較二季度環(huán)比大降86.5%。在此期間，不少陽光私募產(chǎn)品遭到大量贖回甚至清盤。此后，在監(jiān)管機構(gòu)一系列強力降杠桿舉措之下，不少信托公司的證券業(yè)務(wù)陷入停滯。近日，某信托公司證券部負責(zé)人坦言，其公司目前幾乎沒有新增證券投資業(yè)務(wù)，存量業(yè)務(wù)在清理后也所剩無幾，只剩下一些停牌股。
不過，該負責(zé)人透露，權(quán)益投資依舊是其公司的一大轉(zhuǎn)型方向，目前正在嘗試拓展新的權(quán)益投資業(yè)務(wù)。中國證券報記者了解到，這并非個例。近年來，中融信托、平安信托等多家信托公司在一級股權(quán)投資市場上開疆拓土，中建投信托則發(fā)力新能源領(lǐng)域并購重組業(yè)務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士認為，當(dāng)前的資金市場環(huán)境與貨幣政策對傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的沖擊，融資類信托占比自2015年以來處于下降趨勢，信托業(yè)務(wù)中的非融資功能逐漸顯現(xiàn)并不斷深化。從長期看，投資類信托業(yè)務(wù)的比重將會得到顯著提升，信托行業(yè)的發(fā)展動力源將逐步從融資方轉(zhuǎn)為投資方，投資類信托占比將繼續(xù)延續(xù)增長態(tài)勢。
不過，中國證券報記者了解到，權(quán)益類投資仍將是信托公司的重要業(yè)務(wù)方向，多家信托公司開始拓展一級股權(quán)投資、并購重組等業(yè)務(wù)。
證券集合信托遭遇“過山車”
據(jù)用益信托統(tǒng)計，2015年集合信托發(fā)行規(guī)模為1.52萬億元，較2014年的1.25萬億元增加21%；成立規(guī)模為1.32萬億元，同比增加23%。不過，作為支撐業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)集合信托，其發(fā)行和成立規(guī)模卻現(xiàn)下滑。其中，發(fā)行規(guī)模為0.19萬億元，較2014年的0.29萬億元減少1000億元；成立規(guī)模為0.16萬億元，較2014年的0.24萬億元減少800億元。業(yè)內(nèi)人士認為，商品房去庫存壓力依然較大，市場表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)化復(fù)蘇而非全面復(fù)蘇，總體來看房地產(chǎn)企業(yè)投資熱情依然不高，在此背景下，信托行業(yè)對高風(fēng)險高收益的房地產(chǎn)投資布局謹慎。此外，信托的另一大支撐業(yè)務(wù)——基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托，其新增業(yè)務(wù)亦有限。具體而言，2015年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)集合信托發(fā)行規(guī)模為0.3萬億元，較2014年增加200億元；成立規(guī)模0.25萬億元，較2014年僅增加100億元。多位業(yè)內(nèi)人士表示，由于貨幣寬松，加之融資渠道增多，使得地方政府的融資成本大大降低，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)遭遇“展業(yè)難”。
值得關(guān)注的是，去年股債雙牛使得證券信托發(fā)行規(guī)模劇增。用益信托數(shù)據(jù)顯示，2015年證券集合信托發(fā)行規(guī)模為0.32萬億元，較2014年的0.12萬億元大增166%；成立規(guī)模為0.29萬億元，較2014年的0.11萬億元增加164%。其中在A股火爆的二季度，該類信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模就達到0.16萬億元。
信托發(fā)力權(quán)益投資
然而，一場“股災(zāi)”改變了證券信托的命運。用益信托的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年市場大跌后的三季度共發(fā)行186只證券集合信托，發(fā)行規(guī)模為218.5億元，較二季度環(huán)比大降86.5%。在此期間，不少陽光私募產(chǎn)品遭到大量贖回甚至清盤。此后，在監(jiān)管機構(gòu)一系列強力降杠桿舉措之下，不少信托公司的證券業(yè)務(wù)陷入停滯。近日，某信托公司證券部負責(zé)人坦言，其公司目前幾乎沒有新增證券投資業(yè)務(wù)，存量業(yè)務(wù)在清理后也所剩無幾，只剩下一些停牌股。
不過，該負責(zé)人透露，權(quán)益投資依舊是其公司的一大轉(zhuǎn)型方向，目前正在嘗試拓展新的權(quán)益投資業(yè)務(wù)。中國證券報記者了解到，這并非個例。近年來，中融信托、平安信托等多家信托公司在一級股權(quán)投資市場上開疆拓土，中建投信托則發(fā)力新能源領(lǐng)域并購重組業(yè)務(wù)。
業(yè)內(nèi)人士認為，當(dāng)前的資金市場環(huán)境與貨幣政策對傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)產(chǎn)生了一定的沖擊，融資類信托占比自2015年以來處于下降趨勢，信托業(yè)務(wù)中的非融資功能逐漸顯現(xiàn)并不斷深化。從長期看，投資類信托業(yè)務(wù)的比重將會得到顯著提升，信托行業(yè)的發(fā)展動力源將逐步從融資方轉(zhuǎn)為投資方，投資類信托占比將繼續(xù)延續(xù)增長態(tài)勢。